Базовая ставка НБК 4 сентября 2026: что ждать

Национальный Банк Казахстана (НБК) проводит заседания по базовой ставке 8 раз в год. Ближайшее из них — 4 сентября 2026 года. Решение главы НБК и правления повлияет на ставки по депозитам, кредитам, ипотеке, доходность ОФЗ и динамику тенге. Разбираем текущую ситуацию и прогнозы.

Текущая ситуация

Параметр	Значение (на 1 августа 2026)
Базовая ставка	16,5%
Коридор ставок	15,5–17,5% (TONIA ± 1 п.п.)
Инфляция (июль 2026, г/г)	7,2%
Целевой коридор инфляции на 2026	5–7%
Курс USD/KZT	~470 ₸
Цена нефти Brent	~78 USD/барр.

Текущая ставка держится с апреля 2026 года, когда правление НБК сохранило её на уровне 16,5% после снижения в феврале. Решение было компромиссным: инфляция замедлилась, но оставалась выше цели, а риски ослабления тенге сохранялись.

Прогнозы аналитиков

Сценарий	Вероятность	Базовая ставка после 4.09.2026
Сохранение ставки	55%	16,5%
Снижение на 0,25 п.п.	30%	16,25%
Снижение на 0,5 п.п.	10%	16,0%
Повышение на 0,25 п.п.	5%	16,75%

Базовый сценарий большинства аналитиков — сохранение ставки. Причины:

1. Инфляция в коридоре, но не у цели. 7,2% годовых — выше верхней границы коридора 5–7%. Снижение ставки в этих условиях может разогнать инфляцию обратно.
2. Курс тенге под давлением. Импорт превышает экспорт, что создаёт давление на тенге. Снижение ставки усиливает отток капитала.
3. Внешние риски. Геополитическая ситуация, цены на нефть, инфляция в России (ключевой торговый партнёр) — всё это факторы, говорящие в пользу паузы.

Альтернативный сценарий — мягкое снижение — поддерживается частью экспертов:

• инфляция замедлилась с 9,8% (январь 2026) до 7,2% (июль);
• реальная ставка (базовая минус инфляция) = 9,3% — это много, экономика нуждается в стимулировании;
• спрос на кредиты падает — банки сообщают о снижении выдач.

Что будет, если ставку сохранят

Вкладчики

• Ставки по срочным депозитам сохранятся на текущих уровнях (10–15% годовых).
• Вклады на 24–36 месяцев остаются максимально привлекательными.
• ОФЗ с доходностью 14–16% годовых сохранят привлекательность для долгосрочных инвесторов.

Заёмщики

• Ипотека по коммерческим программам — 22–24% годовых.
• Беззалоговые кредиты — 26–28% годовых.
• Рассрочка через Kaspi, ForteMarket и др. — 0–18% годовых (в зависимости от продавца).

Бизнес

• Кредитование оборотного капитала — 19–22% годовых.
• Инвестиционные кредиты — 20–24% годовых.

Что будет, если ставку снизят на 0,25–0,5 п.п.

Вкладчики

• Ставки по депозитам на короткий срок (3–6 мес.) могут снизиться на 0,1–0,2 п.п.
• Долгосрочные вклады (12+ мес.) — обычно ставки по новым договорам снижаются сильнее, на 0,3–0,5 п.п.
• Совет: если у вас нет долгосрочного вклада и вы планируете открыть — лучше сделать это до 4 сентября.

Заёмщики

• Ипотека — снижение ставки на 0,2–0,4 п.п. в течение 1–2 месяцев.
• Беззалоговые кредиты — снижение на 0,3–0,5 п.п.
• Совет: если планируете крупный кредит, но не торопитесь — подождите до октября, чтобы получить сниженную ставку.

ОФЗ

• Снижение ставки ведёт к росту цен на ОФЗ (обратная зависимость). Долгосрочные ОФЗ могут вырасти в цене на 1,5–3%.

Что будет, если ставку повысят (маловероятный сценарий)

Вкладчики

• Лучший момент для открытия длинных депозитов. Ставки растут.
• ОФЗ: рост доходности, снижение цен (если вы держите ОФЗ в портфеле — фиксируйте убытки или держите до погашения).

Заёмщики

• Ставки по новым кредитам вырастут на 0,3–0,5 п.п.
• Лучше не откладывать ипотеку и крупные кредиты.

Проверьте перед решением

• Проверьте свои депозиты: если заканчиваются в сентябре-октябре — решите, продлевать или нет.
• Если планируете новый депозит на 24–36 мес. — лучше открыть до 4 сентября на случай снижения ставки.
• Если планируете ипотеку — мониторьте пресс-релиз НБК 4 сентября в 15:00.
• Инвесторы в ОФЗ: оцените, стоит ли фиксировать позиции до решения.
• Не принимайте импульсивных решений в день объявления — рынок обычно реагирует волатильно, через 2–3 дня картина стабилизируется.

Как следить за решением

• Прямая трансляция пресс-конференции главы НБК — 4 сентября, 15:00 (время Астаны) на сайте nationalbank.kz и YouTube-канале НБК.
• Пресс-релиз публикуется на сайте НБК в 15:00 одновременно с пресс-конференцией.
• Следующее заседание правления НБК — 28 октября 2026 года.

Исторический контекст

Дата	Ставка	Решение
Февраль 2026	17,0% → 16,5%	Снижение на 0,5 п.п.
Апрель 2026	16,5%	Сохранение
Июнь 2026	16,5%	Сохранение
Август 2026	16,5%	Сохранение
Сентябрь 2026	?	Решение 4.09

Тренд последних заседаний — пауза после цикла снижения. Если ставку сохранят в сентябре, цикл паузы продлится до конца года. Снижение возможно снова только в случае, если инфляция войдёт в коридор 5–7% стабильно.

Частые вопросы

Влияет ли базовая ставка на ставки по депозитам?

Да, через коридор TONIA и рынок ОФЗ. Банки ориентируются на безрисковую ставку и добавляют маржу. Снижение базовой ставки обычно ведёт к снижению депозитных ставок с лагом 1–3 месяца.

Что такое коридор TONIA?

Это целевой коридор ставок денежного рынка. Базовый коридор устанавливается как базовая ставка ±1 п.п. Внутри коридора действует рыночная ставка TONIA (однодневные сделки). Если TONIA выходит из коридора — НБК проводит интервенции.

Стоит ли ждать снижения ставки для открытия вклада?

Если у вас гибкий график — лучше открыть сейчас на максимальный срок (24–36 мес.) с фиксированной ставкой. Это защитит от возможного снижения.

Как решение по ставке влияет на курс тенге?

Через 2 канала: 1) разница процентных ставок (carry trade) — снижение ставки снижает привлекательность тенге; 2) ожидания — если рынок воспринимает снижение как признак слабости экономики, тенге ослабевает.

Можно ли инвестировать в ОФЗ напрямую?

Да, через брокерский счёт (Halyk, Kaspi, BCC, Freedom Finance). Минимальный лот — 1 ОФЗ (≈ 1 000 ₸ номинала). Доходность к погашению на 2026 год — 14–16% годовых.

Будет ли экстренное заседание НБК до 4 сентября?

Маловероятно. Экстренные заседания проводились только в кризисные периоды (март 2022, январь 2023). В текущей ситуации — нет предпосылок.

Источники и дата проверки

Материал проверен редакцией JanKazna: 2026-09-02.

Дисклеймер: материал носит информационный характер и не является индивидуальной финансовой, юридической или налоговой консультацией. Условия конкретного продукта, программы или процедуры нужно сверять с договором, официальными правилами и профильными государственными органами.